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化工行业从库存看11年化工的投资机会(新闻)

发布时间:2021-11-19 12:56:42 阅读: 来源:枕套厂家

化工行业:从库存看11年化工的投资机会

化工行业:从库存看11年化工的投资机会 更新时间:2011-1-12 8:39:07   化工行业高库存重现,11年化工行业或重蹈10年初的履辙。  产品价格走势主要受供需关系影响,对化工行业而言,由于大规模产能投放,大部分化工子行业产能均已过剩,按此逻辑化工产品价格均难有起色,但是化工产品价格确在波动,甚至有的产品价格还创新高,如果从供需角度来解释,那可能无法解释,我们认为在产能过剩的情况下,从库存角度来研究产品价格波动更有意义;10年末大家都预期化工行业在11年有大行情,但是实际情况确出乎预料,化工行业跌幅居市场第三,造成行业如此走势就是高悬的库存,站在当前的时点,截至到10年11月份化工行业库存1658亿,比09年同期还要高6.67%,我们认为在如此高库存的形势下,行业再次去库存就不可避免,但和10年有所区别的地方就是前期节能减排抬高了产品价格,节能减排完成后产品价格迅速回落,当前的产品价格可能比10年同期要低,但是高库存可能会压制未来产品价格上涨,产能释放可能会使11年1季度重现10年初化工产品价格的走势。目前,库存比去年同期高的子行业有:氮肥、染料、涂料、油墨、涤纶、维纶、初态塑料和橡胶;库存比去年同期低的子行业有:磷肥、钾肥、复混肥、无机酸、无机碱、无机盐、颜料、锦纶和腈纶。综合绝对库存我们看好钾肥、磷肥和复混肥子行业,由于锦纶库存较低看好锦纶价格走势,;农药库存依旧处于较高水平,看淡农药;染料库存较高,11年行业盈利可能会有所下滑。  国外补库存结束,未来出口将成下降趋势。  截止到11月份国内化工品出口达到785亿美元,同期国内化工行业的销售产值为45900亿元,出口占到国内销售的11%;从国外的库存情况来看,我们判断国外的短期补库存已经结束,人民币升值、劳动力成本和环保成本上升都将会影响未来化工行业的出口形势,出口作为解决国内产能过剩的一个出口,对国内化工行业特别是产能过剩的行业有重大的影响;我们监测到的国外相关化工品的数据显示,目前补库存已告一段落,未来对进口需求将会下降,这将影响11年国内化工品的出口。  投资建议:配置低库存和低估值品种,规避小盘股高估值风险。  从库存角度来看当前行业库存要高于10年同期,化工产品价格有下行趋势,但股票估值要低于去年同期,所以从估值角度来看,大幅下跌的空间不大,未来库存高低将决定产品价格走势,产品价格上涨推动股价上涨,因而建议配置低库存品种,如钾肥;另外估值角度来看,建议配置低估值的烟台万华、尤夫股份;小股票估值整体较高,建议配置估值相对较低,未来增长确定的新纶科技和奥克股份;同时推荐受益于油价上涨的丹化科技。

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