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存款保险制度激荡A股金融板块陷多空纠结

发布时间:2020-07-13 11:51:20 阅读: 来源:枕套厂家

重磅金融政策近日连续“来袭”。继11月21日央行宣布不对称降息后,备受市场关注的《存款保险条例(征求意见稿)》11月30日晚间正式发布,我国存款保险制度终于迎来实质性进展。

作为一项金融业基础性制度安排,存款保险制度不仅能够加强和完善对存款人的保护、以及对金融机构的市场约束,还有利于进一步提升我国金融安全网的整体效能。

资本市场对存款保险“破冰”一度反响强烈。周一上证综指跳空高开,早盘强势突破2700点大关,银行股成为领涨急先锋。不过,由于受到11月制造业PMI数据下滑影响,沪深两市冲高回落随后维持宽幅震荡,最终上证综指全日下跌0.10%,结束七连阳。

而有关存款保险的讨论并未因指数回调有所淡化,它对于股市影响几许,对哪些板块构成短、中长期利好,成为市场津津乐道的话题。

存款保险为A股引流资金?

多位市场分析人士认为,存款保险将为A股带来源源不断的资金,原因有以下几点:

首先,建立存款保险制度,有利于无风险利率下降,从而吸引更多资金入市。一种普遍观点认为,无风险利率低位或下行、企业盈利预期改善、风险偏好抬升是牛市启动的三个重要条件。众禄基金研究中心韦恩源认为,建立存款保险制度有利于改善金融效率,最终必然进一步推进信用市场化,推动风险定价体系的完善和信用利差的扩大,有利于无风险利率进一步下降,对A股来说是个重大利好。

第二,存款保险制度或将促进居民存款大搬家。持该观点的人士还认为,在存款搬家的同时,结合信托等产品刚性兑付的打破,将促使这些资金回流至股市。不过,有关存款搬家的论证,市场上存在不同的声音。不少专家认为“存款搬家”有一定恐慌成分,或许更多居民会把存款从中小银行转移到国有大银行,形成银行体系内的“搬家”。

到底银行存款能不能流入股市,所有看法仅限于理论猜测。有一点可以肯定的是,随着存款保险制度的正式实行,必将对银行业的未来发展,和中国百姓的储蓄观及储蓄行为产生影响。

第三,存款保险对银行股是利好,而银行股的上涨将助推上证综指不断攀升,进而形成良好的牛市氛围,以吸引更多资金入市。该观点目前没有得到数据印证,周一早盘银行股涨势凶猛,但随后回落幅度也很大,至当日收盘银行板块甚至整体翻绿。因此,存款保险对银行股的刺激效应还难有定论,或许利好已在上周五被市场预期大部分吸收。上周五,银行板块集体井喷疯涨8%,被一些分析师认为是提前“嗅到”了存款保险的政策出台。

存款保险利好哪些板块?

央行宣布降息后,上周A股连续破位上扬,尤其是以券商、保险为代表的金融板块涨势惊人。倘若没有上周五的意外“井喷”,银行股几乎被券商股抢去了所有风头。存款保险条例征求意见后,投资者自然十分关心这一政策将如何影响银行板块。

几日来,存款保险对银行股的“利好”、“利空”声音共同存在。对此,高盛首席中国策略师刘劲津在接受记者采访时表示,分歧可以理解。一方面,目前市场预期未来或有更多利率市场化措施出台,那样银行的利差将会进一步收缩,进而影响短期利润,此为“利空”逻辑。另一方面,存款保险有助于利率市场化的推进,以及金融市场整体宏观性风险的降低,因此对银行股的估值提升有很大帮助,此为“利好”逻辑。高盛的看法更偏向于后者,他还强调,A股的银行股是全世界最便宜的银行股。

英大证券研究所所长李大霄认为,存款保险制度对存款人有一个非常好的保障,这是对金融机构的信誉。而且,它对于稳定金融系统有着非常重要的作用,间接对股票市场也有很大的稳定作用,对银行、保险、券商等金融板块都有好处。

存款保险制度对大银行、中小银行的影响程度有何不同,也是市场探讨的一个有趣话题。不少人预计,存款保险制度推出后,将会导致存款向大中型商业银行集中。对此,李大霄表示,存款保险制度的确对大银行有利,对小银行是一把双刃剑,它可以刺激小银行迅速发展,寻找适合的业务模式以适应市场需求。由此可以看出,存款保险制度将会大大增强中小银行的信用和竞争力。

央行相关负责人表示,存款保险可以提升中小银行的信用水平,为大、中、小银行创造一个公平竞争的环境,推动各类银行业金融机构同等竞争和均衡发展。此外,存款保险制度可以为中小银行创造一个稳健经营的市场环境;同时,通过有效稳定存款人预期,可以进一步提升市场和公众对银行体系的信心。(记者 李苑)

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