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IPO盛世下PE爆发前所未有的活力疯狂中藏隐患

发布时间:2020-02-10 20:17:50 阅读: 来源:枕套厂家

在二级市场疲软不堪的2010年,PE却爆发了前所未有的活力。

清科研究中心最新统计显示,2010年中外私募股权投资机构共新募基金82只,其中,新增可投资于中国大陆的资本量为276.21亿美元。

“2010年PE市场确实十分活跃,但现在我们收获的都是四五年之前种下的果实,对于行业爆发性的增长发展,其实感受到更多的是行业竞争的压力。”东方汇富创业投资管理公司董事长阚治东向记者说出这样一番话。

IPO狂潮下的“疯投”

2010年,无论是国内,还是海外,中国企业都演绎了一番IPO胜景。

清科数据显示,2010年共有129家中国企业在海外六个市场上市,合计融资332.95亿美元。与2009年同期相比,上市数量增加52家,融资额则增加了22.7%。

在国内市场方面,2010年由创业板开闸引起的企业上市浪潮延续了2009年的疯狂,境内企业上市突破2007年的历史记录。数据显示,2010年全年共有347家企业在境内三个资本市场上市,融资额为720.59亿美元,平均每家上市企业融资2.08亿美元。上市企业数量较去年同期增加了2.51倍,融资额较2009年同期增加1.62倍。

正是有如此疯狂的IPO胜景,去年促成了PE及VC行业景气度最好的一年。

清科研究中心统计,2010年,中外私募股权投资机构共新募基金82只,其中新增可投资于中国大陆的资本量为276.21亿美元;从投资方面来看,2010年,共发生363起投资交易,其中已披露金额的308起投资总量共计103.81亿美元;从退出来看,2010年共有167笔PE退出交易,其中IPO退出160笔,股权转让退出5笔,并购退出2笔。

在谈及此事时,昆吾九鼎投资管理有限公司总裁黄晓捷选择用“天下大势”来形容中国PE产业的飞速发展,“这个趋势很明显,市场会很大,速度会很快,甚至会超过我们的想象。中国在过去十年,城市化推动房地产发展可能是中国的趋势,过去十年,中国证券化推动PE市场的发展我想会是巨大无比的趋势。”

疯狂中的隐患

一面是疯狂的发展,一面是业内人士不曾间断的忧虑。

2010年,A股市场上市企业高市盈率愈演愈烈,共计超过80家公司发行市盈率在70倍以上。其中,创业板企业发行市盈率尤其突出,10月份创业板推出周年之际,130家上市企业平均发行市盈率达65倍。

阚治东在谈及2010年PE市场时就向记者表示:“其实对于2010年的市场,印象最深刻的是这些公司高市盈率的发行。由于在二级市场上新股总是被爆炒,PE投资成本也随之高涨,这样高PE的股权投资为日后行业发展埋下隐患。另外,行业竞争压力逐渐增大,市场在爆发,行业也越来越难做。”

确实,资金的大量涌入导致未上市企业股权的价格水涨船高,私募股权投资的市盈率也不断攀升,在2010年之前,超过10倍便是罕见,如今的某些PE投资案例中,入场市盈率已高达20倍。

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