南证期货铜价静待美联储议息结果继续灵活高抛万芳

南证期货：铜价静待美联储议息结果继续灵活高抛

今天周三，沪铜总持仓环比增加至54.1万手，沪铜1211合约全天放量增仓，终盘期价报收54780元/吨，环比下跌0.36%，终盘日线图形再收十字线，收盘时沪伦比值为7.27，11合约对10合约贴水170，另长江现货铜上午报价54950-55050元/吨，平水-升水100。

今天早盘9点国内官方PMI为50.1，上个月是50.2，而市场平均预期值在50.4。从细分项来看，一是生产指数连续第三个月下滑，但仍维持在50上方；二是新订单指数连续第四个月下滑并到了50下方；三是原材料库存指数目前已经连续两个月回升，但7月回升幅度明显放缓，且目前总体依然处于50下方；四是产成品库存在7月快速跌至48，而上个月还在52水平。结合起来看，当前对制造业影响最大的依然还是下游需求，在下游终端需求不振的情况下即在新订单持续减少的情况下，企业不得不降低开工率，至于原材料库存则依然不存在大量补库的信心，不过另外我们还该看到当前企业在去库存上的努力已经开始明显奏效，但具体还有多少去库存任务仍未完成还是个未知数，对于耐用品而言，我们认为去库存的速度会相对较慢，而快速消费品则要快些，从目前的产成品指数变动来看，我们倾向于快速消费品库存的下滑权重较大。

回到期货上来，今天场内小幅增仓，沪铜1211合约空方微利占优，市场在等待美联储议息会议结果，对于QE我们前面谈过很多，不再赘述，总体目前人民币汇率只要稳定，铜熊格局基本就不会改变，短线高抛继续，底仓和机动仓有机结合、灵活配置。

徐峰

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